赵凤学 坚守绝对收益的实战派

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8年的市场实战，独创投资研究理论

基于对资本市场长期敏锐的洞察力和深入的研究，赵凤学在八年的实践经验中逐渐探索出一套独特的投资研究理论。在他独创的“注法”市场研究体系下，赵凤学建立了一套系统实用的“369”投资体系。在大势判断方面，赵凤学总结了it2s mvp方法，提出了“关键点要敢于‘择时’，择时后适度追求弹性”的观点。资产配置中形成的“rc+mi+mt法”在资产分类研究领域发挥着重要作用。根据个股的选择，赵凤雪总结出常规选股、主动选股和稳定选股三种选股思路，并在这三种思路下提炼为三个关键方面，形成了行业内独一无二的“3×3选股法”。

这些名词都来源于赵凤学多年的投资和研究经验。经过他的解释，他们都可以扩展连锁理论体系。以“音符法”为例，它实际上是指七种主要的研究方法，它们对应着音乐理论中的七个音符。为了方便记忆，赵凤学取了一个似乎与投资无关的名字。赵凤学认为，“笔记法”具体是指以一个目标为中心，以二维结构看市场，以三个概念为核心，以四个方面看方向，以五个层次看行业，以六个主题看价值，以七个角度评价公司。

其中，赵凤学强调“追求绝对收益为主，追求相对收益为辅”的投资目标。“我认为投资的来源是赚钱，也就是说，获得绝对回报。”赵凤学表示，在多年保险资产管理经验后，绝对收益的投资目标已经深深扎根于他的脑海。然而，公共基金也评估相对收入，这也是一个不可忽视的目标。不过，赵凤雪并不担心。"一旦收入目标被设定为绝对收入，相对收入自然会出来."以2015年的市场为例，为了保持绝对的利润，赵凤雪去年5月减少了头寸，现在看来相对利润也相当可观。

从赵凤学所说的这些理论来看，他已经有了一套自己的选股经验。在公共基金行业，选股基金经理通常不考虑时机。事实上，在投资领域，时机和选股一直是两个不同的投资学派。赵凤学也坦言:“不要强求选择市场的最低点或最高点，你可以选择底部或顶部区域。”

“虽然选择时间很难，但关键是要敢于‘选择时间’，在正确选择时间后适当追求灵活性。这是我对时间的看法。”赵凤学说，他敢于选择时间，但不依赖时间，选择的时候会小心谨慎，不会频繁操作。在投资时机上，赵凤学坚持一个原则，那就是寻找系统性的机会，追求一定的回报。同时，为了避免计时失误，赵凤雪还用许多指标进行了验证。

赵凤雪虽然不太会讲时机，但从以往的实战经验来看，他是一个彻头彻尾的时机大师。2015年5月底，赵凤雪管理的投资账户大幅减少头寸，成功化解了去年6月中旬股市大幅回调带来的下行风险；2015年8月底，赵凤学认为市场短期内会有机会，但长期趋势取决于政策和货币；去年11月底，赵凤学曾表示，短期内市场存在风险，有必要防止机构实现浮动利润。在接下来的2016年1月，股市经历了剧烈震荡；市场的大幅波动也让赵凤学看到了布局的好机会。今年1月底，赵凤学认为“现在或上半年是投资的好时机”，2-3月的市场走势也印证了这一论断。

从这些预言性的市场判断中不难看出，反向投资也是赵凤学把握时机的法宝。“人们抛弃我，人们抛弃我，投资者必须知道如何反向投资。”赵锋的理论。

前不久，被称为“绝对收入专家”的实战派老将赵凤学正式加盟南方基金。"勤奋、低调、善于思考，我在投资研究方面有自己的一套."一位熟悉赵凤学的业内人士这样评论道。作为一名8年的实战战士，赵凤雪一直为投资者带来稳定的回报。即使在过去两年股市大幅波动的情况下，赵凤学管理的投资账户也取得了显著成效。天才选择好的树来居住。如今，凭借多年来探索的投资研究的独特“骗局”，以及对新兴产业和行业领袖的独特筛选眼光，赵凤学在加入南方基金后推出了自己的第一个产品——南方新兴主导灵活配置混合基金。基金将坚持“绝对收益第一，相对收益为辅”的投资理念，以新兴产业为重点，选择行业领军企业，为投资者带来“稳定的幸福”。

心悦业务部门志忠启南方基金

赵凤学现有的投资体制和风格与其过去的职业经历密切相关。他曾担任新华保险子公司新华资产管理有限公司股票投资部的投资经理，保险投资追求稳定的绝对回报。赵凤学这次加入南方基金时透露，南方基金卓越的投资研究平台和创新的激励机制吸引了他。

“我从事保险行业，我的投资业绩没有公开。事实上，对于每一个专业投资者来说，如果你真的对自己的投资水平有信心，你总是希望在一个更开放、更广阔的舞台上展示自己，希望获得公众的认可。这可能会吸引很多投资者。梦想。”赵凤学表示，除此之外，主要原因与南方基金近期的一些改革有关。

一年来，南方基金根据行业变化积极推进投资研究改革，重点推进投资研究事业部制，搭建投资研究人员内部创业平台，鼓励和留住内部人才，吸引外部人才加入或合作，为来到南方平台创业的投资研究人才提供全方位的运营和后台支持。2015年，南方基金成立刘晓寒和张远投资工作室，实行自我管理、自我融资和自我管理。这是南方基金充分发挥优秀投资者的专业管理能力，凝聚团队力量，实施多元化战略的有益尝试。投资工作室模式改变了基金公司与基金经理之间传统的纯粹雇佣关系，取而代之的是“合伙人”关系。同时，它成功地将基金经理与基层民众的利益联系在一起，充分激发基金经理发挥其专业投资能力，创造更好的业绩。赵凤学加入了刘晓寒的工作室。“南方基金可以促进业务部门系统和工作室等激励机制，这在大型老牌基金公司中非常少见。”赵凤学认为。

赵凤雪过去的经历也符合南方基金的气质。无论是稳健的投资风格，赵凤学都是新华资产从研究部调到股票投资部的第一位投资经理，南方基金是一家非常重视内部推广的资产管理公司。风能数据显示，2015年，基金经理在南方基金中晋升的比例相对较高。此外，赵凤学还在老东家中率先掌管了许多创新的投资方式，如优先股、新股、私募投资等，与南方基金“稳健不忘创新”的发展风格十分契合。

据业内分析人士透露，赵凤学向南方基金(一家上市巨头)的转移，有望借助南方基金卓越的投资研究平台，不断取得卓越的业绩。同时，他的加入也有望给南方基金带来多元化的投资风格，进一步增强公司的综合投资研究实力。

坚持绝对收入，更喜欢新兴领导者

来到南方基金后，赵凤学表示，他仍将坚持追求绝对回报的投资理念，始终保持为投资者赚钱的心。对于如何获得绝对收入，赵凤雪显然有自己成熟的心态。“投资应该有一颗正常的心，不要总想着一夜暴富。追求绝对回报最重要的是保证成功率，把握时间节奏，把握投资机会的高度确定性。”赵锋的理论。

赵凤学经常谈到两套方程式:“1.01的365次方等于37.8，而0.99的365次方只等于0.03。这个等式告诉我们，脚步的积累导致千里，懒惰的积累导致深渊。如果你在这个基础上放大，1.02的365次方可以达到惊人的1377.4，而0.98的365次方只有0.0006。这个等式告诉我们，工作比你努力的人已经离你太远了。”基于对投资哲学的深刻理解和心态的调整，赵凤学在追求绝对回报的道路上不断积累和坚持自己的理念。

纸总是感觉很浅，你永远不知道它必须练习。优秀的业绩离不开成熟的投资理论的支持，但赵凤学也说过，投资是科学与艺术的结合，更多的是实践而不是理论；与其说是演绎推理，不如说是归纳推理。最近，南方基金发行的中国南方新兴领导人灵活配置混合基金，是赵凤学来到南方基金后的首次实践。

在过去的2016年第一季度，市场经历了过山车般的震荡。面对复杂的基本面和不可预测的市场，2016年能否实现绝对回报，已成为许多投资者心中的疑问。赵凤雪表示，尽管今年以来市场一直低迷，但2016年仍有追求绝对回报的良好投资机会。“从长远来看，当前市场的机遇大于风险。在当前的宏观经济和流动性环境下，我们必须把追求绝对回报的目标放在首位，把握时间节奏，高把握投资机会。”

赵凤学指出，从长期来看，国内经济正处于经济增长的转型期，经济增长和市场投资的弹性有下降的趋势，因此我们继续看好新常态下的经济布局。从目前的经济形势来看，全球主要经济体总需求不足、增长缓慢的局面尚未完全改变，国内经济走势也面临压力，稳定增长、推进改革的紧迫性进一步增强。在政策方面，投资者可以关注与支柱产业相关的重大政策，并持续关注与智能制造、互联互通、医药与生物、消费升级相关的投资机会。短期而言，我们可以关注与次级新股、供方改革、房地产产业链和大宗商品相关的投资机会。

在供应方改革和消费升级政策的背景下，赵凤学认为这两个领域都有投资机会，可以重点布局。他进一步解释说，供应方改革最乐观的是减少产能和库存。“推进供给侧结构改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新。目前正处于政策预热阶段，后续的实际实施阶段和效果显现阶段也将带来一系列的投资机会。”赵凤学表示，与供应方改革一样，促进消费升级的措施也已提升到国家战略层面。去年11月，国务院先后发布了《关于加快发展生活服务业促进消费节点升级的指导意见》和《关于积极发挥新消费主导作用，加快培育新供给、新动力促进消费升级的指导意见》两大文件，提出了消费升级的六大方向。数据还显示，2012年，中国第三产业占gdp的比重首次超过第二产业；到2014年，服务消费比重已上升至56.1%，服务经济时代将不可避免地到来。